北京快三走势图-宁陵新闻

                                                                                北京快三走势图:科德数控连续三年现金净流出 部分研发靠委托为何还敢冲科创板?-宁陵新闻

                                                                                最新资讯 2020年07月07日 11:11

                                                                                科德数控连续三年现金净流出 部分研发靠委托为何还敢冲科创板?-宁陵新闻

                                                                                科德数控连续三年现金净流出 部分研发靠委托为何还敢冲科创板?-宁陵新闻

                                                                                【上海暴雨】

                                                                                北京快三走势图

                                                                                招股书中┊,科德数控反复提示技术迭代升级、核心技术泄密与人员流失及竞争加剧的风险↑∵,那么公司为何甘愿冒险也要委托研发呢﹡〇?   数控机床是解决航空发动机叶轮、叶盘、叶片等关键工业产品切削加工的重要手段﹡。日前◇〇,生产数控机床的科德数控股份有限公司(下称“科德数控”)拟科创板IPO申请已步入问询阶段∵♀。  在平均毛利率为29.6%的数控机床行业?△,科德数控独树一帜∴⌒,2019年毛利率高达43%∟☆?。  其他财务指标却未体现出公司的市场地位∟☆,如公司近三年经营活动产生的现金净流量合计为-1.78亿元﹡┊↑,同期归母净利润合计约1200万元〇▽。科德数控解释称┊∵,“供应商要求款到发货π,客户付款审批长”☆↑□。  由此△♀□,科德数控的真实议价水平可见一斑◇◇π。值得一提的是┊┊,要求其“款到发货”最多的供应商∵,成立仅一年时间?。  “科创”成色几何π?  科德数控此次申请募资9.76亿元△⊙,主要投入于航空航天数控机床及关键功能部件研发♂♂,2.50亿元资金用于补充营运资金∴∵∵。  招股书中∵,科德数控言语中不乏溢美之词:“公司主要产品为技术水平要求更高的五轴联动数控机床♀┊△,产品销售价格普遍较高♀⊿﹡,毛利率也较高;公司能够自主研发数控系统⌒π﹡,且关键功能部件自给率高◇,具有明显的成本优势∟。”  与“技术水平高”、“成本优势”这些关键词相悖〇▽↑,科德数控过去三年的业绩波动较大┊ππ。在2017年录得7453万元以及710万元的营收、归母净利润之后□▽∵,公司2018年陷入增收不增利局面∴,营收虽已攀升至1亿元高位π,但归母净利润却出现3755万元的亏损π﹡。  科德数控解释称♀☆♂,公司一次性计提股份支付4600万元?△,导致管理费用金额激增⊙π。而扣除非经常性损益后?▽π,其仍亏损267.6万元〇。  2019年?,科德数控业绩重回正轨┊♂。营收同比增38%至1.42亿元△π,归母净利润同比增213%至4246万元⌒〇。这一成绩与行业内其他公司相比略有差距□♀♀。  同一年□↑,同行上市公司日发精机营收、归母净利润为21.6亿元、1.76亿元;海天精工为11.65亿元、0.77亿元;国盛智科为6.65亿元、0.84亿元□↑。  如果将科德数控放在Wind电气部件与设备中比较▽↑,行业内183家公司中〇,公司2019年1.42亿元的营收☆♂π,排名在倒数第三位∵。  现金流净流出  科德数控的真实经营情况π,已通过其经营活动现金净额表单﹡∟□,被暴露无遗π?。  2017年至2019年┊﹡,该项目分别为-5666万元、-5767万元、-6411万元〇◇∴,三年合计为-1.78亿元∟⊙?,同期归母净利润合计约1200万元◇↑。“公司供应商较为分散∴♂,通常采用款到发货的结算方式;国企、高校等客户占比较大⊿,该类客户付款审批流程较长◇♂。”科德数控如此解释称∴。  其实这也意味着?⌒,公司面临着来自上下游的双重挤压﹡⊿∵。  体现这一现象的典型指标是应收账款⊿π。2019年⌒,科德数控的应收账款相比前两年翻了近三倍△♂,达到6935万元﹡∴,其解释称这与经营规模扩大有关♀♂⊿。  不过◇∵,在营收同样同比上涨38%的2018年π┊⊿,公司应收账款仅从前一年的2157.5万元增加到2453万元☆┊。此外▽,2017年至2018年⊿,公司应收账款周转率分别为3.28次、3.97次♀,但2019年直线下滑到2.67次﹡,公司方面的解释是〇↑,“2019年系部分客户回款慢”↑┊□。  这在一定程度说明了♂∴♂,公司可能为了达到上市标准□?∵,通过赊销、让利来冲业绩□π。  2019年☆∵,科德数控销售费用率达到13%□,远高于同期8.9%的行业平均值?∟∵。“公司致力于提供个性化的高端制造成套解决方案⌒△,差旅费、工资薪酬金额较大;公司尚处于发展初期⊙♂∴,经营规模相对较小♂⊿。”  但事实上♂♀﹡,科德数控自2008年成立起至今已运营了12年⊿。  与之相对应↑♂♂,公司存货越积越高∵。2017年至2019年♂,分别为1.18亿元、1.5亿元、1.77亿元∟▽,2019年存货在流动资金中的占比达到41%♂,公司对此表示π△,“主要受生产周期较长、全产业链、生产流程复杂等因素的影响”┊﹡∟。  毛利率降低之后  在“款到发货”与“付款审批长”之间∴⊙,科德数控在产业链条中的地位和真实议价水平显露无疑⊙。  让科德数控提前打款最多的是一家初创公司┊。2019年〇﹡,公司预付款余额前五名供应商中⌒∟,昆山毅鸣通名列前茅∵。科德数控向该公司采购光机〇〇♀,半年内的预付款项就达到380.23万元〇∵∵。  企查查显示▽⊿,昆山毅鸣通成立于2019年5月☆♂,注册资本50万元∴,人员规模小于50人〇。科德数控预付款项余额达到昆山毅鸣通注册资本的7.6倍﹡。  科德数控之所以大量打款给初创公司♂〇♂,可能也有降低成本的考虑♂。2019年⊿⊙⊙,其高端数控机床单位成本已降低了5.35万元↑⊙☆。公司不得不重视这一问题⌒,因过高的售价已对经营造成一定影响⊙。  在平均毛利率为29.6%的数控机床行业⊿⌒,科德数控独树一帜□,2019年毛利率高达43%┊↑⊿。  这还是科德数控降低售价的结果〇ππ。2017年至2019年?◇▽,公司高端数控机床业务售价从174万元/台减少到133.9万元/台□∟,每台机器的均价减少了57.8万元﹡↑♂,该产品的销售量也从39台增加到了96台♂〇。  这导致科德数控2019年毛利率相比2017年减少约9个百分点☆。照此趋势▽,未来公司或将继续“以价换量”﹡▽﹡,作为代价♀,预付款、应收账款及存货或也将水涨船高〇⌒﹡。  科德数控也在招股书中表示□∟☆,未来或存在存货跌价、应收账款余额增加导致的坏账风险∵﹡,以及毛利率波动风险∴♀。  更为紧要的问题是〇▽∟,科德数控在技术方面的把控问题?⌒。  Wind数据显示☆,2017年至2019年∵♀﹡,公司研发支出从4264万元增加到6847万元π◇┊,但其中工资薪酬从908.4万元降到了685.5万元☆▽△。导致这一现象的原因之一在于〇□,2019年公司多出了174.76万元的委托研发♀。  “高档数控机床企业的关键核心竞争力在于数控系统的开发迭代能力♂,”招股书中△?〇,科德数控反复提示技术迭代升级、核心技术泄密与人员流失及竞争加剧的风险◇,那么公司为何甘愿冒险也要委托研发呢┊?♂?  《投资者网》就上述问题联系到公司方面♂♀,等待多日未获置评⌒♀∴。

                                                                                原标题:科德数控连续三年现金净流出 部分研发靠委托为何还敢冲科创板♂π?

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